Особливості функціонування ринку державних цінних паперів

Визначено специфічні завдання регулюючих органів на ринку, що формується, відносяться наступні: підкріплення ринку державних зобов'язань; пошук економічно доцільної пропорції державних та корпоративних випусків; контроль за поступовістю проведення політики лібералізації ринку державних цінних паперів та необхідність її координації з валютною політикою, контроль за співвідношеннямзовнішньогота внутрішнього боргу. Зазначено, що особливістюринків, що формуються, є те, що національні банки виконують не тільки регулюючі та контрольні функції, а й виступають безпосередніми організаторами інфраструктури ринку державних цінних паперів. Будучи зацікавленим у розвитку вторинного ринку, національний банк відіграє головну роль у процесі формування та розвитку вторинного обороту держпаперів на ринках, що формуються. Національний банк як, що відповідає за проведення грошово-кредитної політики, вкрай зацікавлений у розвитку вторинного ринку державних цінних паперів, що дозволяє національним банкам здійснювати операції на відкритому ринку з метою грошово-кредитного регулювання. Запропоновано удосконалення структури власників за рахунок активізації залучення коштів приватних вкладників. Хоча в сучасних умовах ринкові (вільно оборотні) випуски державних боргових зобов'язань абсолютно домінують як на розвинених, так і на ринках, що розвиваються, виходячи з досвіду розвинених країн (наприклад, США), не можна недооцінювати роль неринкових цінних паперів, призначених спеціально для роздрібного сектора. Зазначено, що на ринках, що формуються, недостатньо широким набором фінансових інструментів істотна увага повинна приділятися як випуску ринкових серій орієнтованих на великих інвесторів так і спеціальним (ринковимі неринковим) випускам держпаперів, розрахованимна роздрібний продаж. Таким чином, при побудовімоделі ринку державних зобов'язань за умов перехідної економіки слід виходити з високого рівня ризику виникнення ситуації "боргової пастки". По-перше, при визначенні максимально можливих масштабів заборгованості слід пам'ятати про особливості організаційної моделі фінансового ринку (відсутність ємного фінансового ринку та скромні можливості його професійних учасників)